证券时报记者 许盈
机构调研数据往往暗藏资金偏好。7月以来，外资机构累计调研117家A股上市公司，硬科技、高端制造领域成为调研核心方向。从行业分布观察，电子、机械设备、电力设备三大行业，合计占调研企业总数的半数以上。
调研热潮之下，摩根大通、瑞银证券等外资机构近期相继表态，认为AI（人工智能）具备长期产业发展趋势，市场对于科技板块的盈利预期仍在持续上修。
外资机构近期调研117家A股公司
Wind数据显示，从今年7月1日至8月3日，外资机构共调研117家A股公司，其中有19家公司接待外资机构数量在10家及以上。整体来看，在这19家公司中，外资机构的调研偏好集中在硬科技与高端制造领域，外资机构调研家数较多的企业主要为电子、通信、电力设备行业企业。
个股层面，澜起科技最受外资青睐。7月以来，公司累计迎来高盛、路博迈等56家外资机构调研，关注度列首位。作为内存接口芯片龙头，澜起科技在AI算力产业链传输环节具备重要地位，机构调研重点围绕股份回购、新品研发以及后续产能放量节奏展开。
广合科技、沪电股份同样收获大量外资关注，7月以来分别吸引36家、29家外资机构调研。两家企业均布局电子元件赛道，充分受益于AI服务器与数据中心建设带来的需求增长。其中，广合科技是服务器PCB（印刷电路板）核心供应商，机构重点关注其AI CPU（中央处理器）、GPU（图形处理器）相关产品规划；沪电股份为老牌PCB龙头，调研焦点集中在经营策略与产能扩张进展。
中际旭创三季度以来吸引了23家外资机构调研。作为全球光模块领域的领军者，在调研中，机构重点询问了其1.6T光模块的价格调整、行业竞争壁垒、2027年毛利率等问题。
三大行业占比过半
从行业分布观察，外资机构调研标的行业集中度较高。依据申万一级行业划分，上述117家A股公司当中，电子、机械设备、电力设备三大行业合计达63家，占比53.8%，超过总数一半，硬科技特征较为突出。
细分来看，电子行业共计37家企业，是外资调研的核心方向，占比超三成。除澜起科技、广合科技、沪电股份外，京东方A、华灿光电、乐鑫科技、深南电路等企业均收获10家及以上外资机构调研，覆盖面板、半导体、PCB等关键产业链环节。与此同时，消费电子企业安克创新、存储芯片龙头兆易创新等，也吸引多家外资参与调研。
机械设备、电力设备分列第二、三位，调研企业数量分别为16家、10家。机械设备领域，沃尔德、理工光科、伟创电气等获得外资关注；电力设备板块内，四方股份、思源电气备受青睐，光伏赛道的晶科能源、阿特斯同样收获外资调研，锂电池电解液龙头天赐材料也吸引不少外资机构走访。
在硬科技主线之外，外资调研范围同样延伸至金融、医药生物、有色金属等板块。医药生物赛道有欧林生物、海泰新光等企业接受调研；金融领域中宁波银行最受外资看重，共计吸引14家外资机构调研，杭州银行、国信证券的调研名单上也出现外资身影；有色金属方面，隆达股份、明泰铝业等进入外资调研名单。
外资机构：市场上修科技板块盈利预期
近期全球AI板块大幅震荡，市场关于AI泡沫破裂的讨论持续发酵。摩根大通中国首席经济学家、大中华区经济研究主管朱锋接受证券时报记者采访时表示，AI是长期产业趋势并非短期泡沫，是全球产业升级的必然方向，二级市场阶段性回调属于市场正常波动，需密切关注但不必过度焦虑。
“目前全球AI个股、半导体产业链涨幅透支，市场定价已提前计入未来数年盈利预期。一旦投资者对行业资本开支回报、AI商业化变现效率产生分歧，股价出现回调合乎逻辑。”在朱锋看来，产业长期成长逻辑和资本市场短期估值波动需要分开看待。
AI作为通用技术将全面重塑各行各业，朱锋指出，国内企业在产业应用、先进制造、商业化落地等赛道优势突出。行业竞争重心正转向“词元（Token）经济”，核心比拼低成本、高质量的推理能力，以及技术与实体业务的深度融合。总体而言，全球AI产业周期带给国内资本市场、实体产业的机遇大于挑战。
瑞银证券中国股票策略分析师孟磊认为，近期，A股市场尤其是科技板块出现回撤，同时，全球主要科技市场波动加大，风险偏好阶段性回落。本轮调整由多重因素共同驱动，包括全球科技板块联动走弱、前期累积较大涨幅后的获利了结，以及市场去杠杆诉求升温。
孟磊称，虽然市场波动有所加大，但A股整体及科技板块盈利改善趋势尚未出现明显转向。基准情形下，预计2026年全部A股盈利增速将从2025年的3.9%上行至11%。
对于科技成长领域，孟磊认为，全球人工智能产业仍处于快速发展的早期阶段。伴随AI发展推进，信息设备相关资本开支有望继续保持较高增长水平。与此同时，市场对于创业板和科创板上市公司的盈利增长预期仍在持续上修。从盈利预期变化来看，科技板块基本面预期尚未因近期市场调整而出现明显转弱。此外，政策层面，科技创新仍然是重点支持方向之一。
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